2024财年4季度业绩超预期，利润转正

交银国际研究 公司更新 教育 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年4月26日 美元13.35 美元15.50 +16.1% 好未来教育 (TAL US) 2024 财年 4 季度业绩超预期，利润转正  2024财年4季度业绩：收入4.3亿美元，同比增60%，高于我们/彭博一致 个股评级 预期增速45%/44%，受益于素质教育培训需求强劲及新款学习机销售表现 买入 优异。毛利率53%，同比基本持平。调整后运营利润900万美元，运营利 润率2.2%，对比我们/彭博一致预期亏损1,800万/1,500万美元，同环比大 1年股价表现 幅优化，受益于调整后管理费用占收入比同环比收窄11/2个百分点。 TAL US  业绩亮点：1）学习服务：素质教育收入同比增50%+，占总收入超40%， 11 46 00 %% MSCI中国指数 120% 主要受益于培优线下高双位数增长，线下教学点扩张速度快于我们预期， 100% 80% 达到300-350区间；网校收入增10%+。 高中收入同比有所加速，占收入 60% 40% 比接近20%。2）内容解决方案：收入同比增100%+，主要受学习机销售 20% 0% 拉动。4季度学习机销 ...