2024年一季报暨新增股份回购计划点评：季度NBV创历史新高，股份回购彰显股东重视程度

证 券 研 究 报 告 事项： 量价双优，季度 NBV 创新高。2024Q1 公司实现新业务价值 13.27 亿美元，同 比+31%；新业务价值利润率同比+2.1pct 至 54.2%；年化新保费同比+26%至 24.49 亿美元。从渠道表现来看，代理人渠道持续发挥策略优势，NBV 同比 +20%；伙伴分销渠道增长强劲，主要受银保和零售独立财务顾问驱动，NBV 同比+70%。 从区域市场表现来看，核心市场（内地、中国香港）2024Q1 新业务价值超高 增，新业务价值利润率改善显著。泰国、马来西亚与其他市场分部均实现双位 数增长，其中泰国维持超过 90%的新业务价值利润率。 1）友邦中国：一季度 NBV 同比+38%，新业务价值利润率由 2023H2 的 52.7% 上升至 54.6%，预计是由于渠道成本改善与产品结构优化。从渠道表现来看， 代理人/银保渠道新业务价值利润率分别为 60%/40%。 2）友邦香港：一季度 NBV 同比+43%；新业务价值利润率由 2023H2 的 58.1% 上升至 64.3%。内地访港旅客依旧持续带来离岸保费的增长，2024m3 实现 2023m2 通关以来最高单月 NBV。内 ...