高端化韧性彰显，利润率提升逻辑稳步兑现

华福证券 啤酒 2024年04月29日 公 司 青岛啤酒（600600.SH） 买入（维持评级） 研 究 高端化韧性彰显，利润率提升逻辑稳步兑现 当前价格： 79.31元 目标价格： 108.09元 事件：青岛啤酒发布 2024年一季度报告，公司24Q1 实现营业收 入101.5亿元，同比-5.19%，实现归属于母公司股东的净利润15.97 基本数据 亿元，同比+10.06%，实现扣非归母净利润 15.13 亿元，同比 总股本/流通股本(百万股) 1,364.20/704.70 流通A股市值(百万元) 55,889.63 +12.11%。 每股净资产(元) 20.12 资产负债率(%) 42.64 一年内最高/最低价(元) 117.63/67.56 一年内股价相对走势  高端化韧性彰显，吨成本同比改善明显 公 司 公司24Q1 持续推进品牌优化和产品结构升级，实现销量 财 218.4万吨，同比-7.58%,其中青岛主品牌实现销量132.2万吨， 报 同比-5.64%，中高端以上产品实现销量96万吨，同比-2.44%， 点 下降幅度均低于公司总体水平，驱动公司吨酒价格同比增长 评 2.58%至4647.44元 ...