化妆品增长稳健，经营持续向好

买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 化妆品：渠道优化+新品放量+核心老品升级，瑷尔博士&颐 1Q24 化妆品业务营收 5.44 亿元、同比+15.12%，毛利率同比 略下降 0.67PCT 至 62.19%。 展望 24 年，地产业务完全剥离，卸下包袱轻装上阵、聚焦 化妆品&医药主业；管理层换届完成、内部治理&激励持续优 化，瑷尔博士&颐莲势能望继续向好。 预计 24-26 年归母净利润为 3.45/4.27/5.17 亿元，同比 +14%/+24%/+21%，对应 24-26 年 PE 分别为 25/20/16 倍，维 持"买入"评级。 分析师：罗晓婷（执业S1130520120001） luoxiaoting@gjzq.com.cn 1.《福瑞达年报点评: 化妆品势能延续向好，看好组织调 整后效能提升》2024.3.25 2.《福瑞达点评: 23 年预告归母净利2.6-2.9 亿元，24 年轻装上阵》2024.1.24 0 100 200 300 400 500 6.00 8.00 10.0 0 12.00 23050 4 人民币(元) 成交金额(百万元) 成交金额 福瑞达 沪深300 敬请参阅最后 ...