化妆品业务稳健发展，盈利水平持续优化

福瑞达（600223.SH） 买入 公司一季度业绩受剥离地产业务导致出现较大变动。公司 2024Q1 实现营收 8.91 亿元/yoy-29.99%，归母净利润 0.59 亿元/yoy-54.35%，扣非归母净利 润 0.52/yoy+242.48%。去年同期公司进行第一批地产业务剥离，剥离产生的 1.27 亿投资收益导致今年归母净利同比下滑较大；而扣非归母净利润大幅增 长主要由于化妆品业务利润增加及去年同期地产业务亏损影响所致。 化妆品核心业务板块持续发力。化妆品板块 2024Q1 实现营收 5.44 亿元 /yoy+15.12%，毛利率为 62.19%/-0.67pct，主要由于线下渠道毛利率较低， 同时公司加大费用管控带动净利率水平有所提升。其中瑷尔博士实现收入 2.94 亿元/yoy+20.63%，通过提升摇醒精华、闪充品线等高毛利产品销售占 比，并在自播打造"护肤教练"人设型直播间，达播深度绑定核心产出达人， 带动销售提升。颐莲实现收入 2 亿元/yoy+17.45%，聚焦"中国高保湿"话 题内容破圈，借助中国高保湿哈尔滨首站活动等，提升品牌曝光量。药品板 块 2024Q1 实现营收 1.09 亿/ ...