Q1利润超预期，期待持续提效

[Table_Page] 季报点评|家用电器 证券研究报告 [海Table_尔Title] 智家(600690.SH/06690.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 28.80元/27.10港元 Q1 利润超预期，期待持续提效 合理价值 36.41元/35.28港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-29 ⚫ 公司披露2024年一季报。24Q1实现收入689.8亿元（YoY+6.0%)， [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 归母净利润47.7亿元（YoY+20.2%），毛利率29.0%（YoY+0.3pct）， 归母净利率 6.9%（YoY+0.8pct）。销售/管理/财务/研发费用率分别同 30% 20% 比-0.5pct/-0.3pct/-0.01pct/+0.1pct。公司费用率有所改善，国内市场 9% 主要因公司采购端、研发端的数字化变革、产销协同体系构建等因素； -1% 05/23 07/23 09/23 10/23 12/23 02/24 04/24 海外市场主要因产品结构优化、产能利用 ...