2023年报及2024年一季报点评：Q1亏损环比缩窄，加工费触底静待盈利修复

万润新能（688275） [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 ◼ Q1 单位亏损缩窄，Q2 有望持续改善。23 年公司铁锂均价 8.3 万元/吨， 同降 49%。Q1 单价约 4.2 万元/吨，环降 20%，与市场价格基本一致。 盈利端，23 年单位净利-0.9 万元/吨，Q4 单位净利-1.2 万元/吨，若加回 减值 3 亿元，单位净利-0.6 万元/吨，亏损环比扩大。24Q1 单位净利-0.4 万元/吨，亏损环比缩窄 30%，系锂价对盈利影响减弱，抵消部分铁锂加 工费下滑及 Q1 开工率低的影响，Q1 加工费已触底，随着 Q2 产能利用 率提升，单位亏损将进一步缩窄，H2 有望扭亏，预计 24 年基本盈亏平 衡，25 年产能出清，盈利预计恢复至 0.1 万元以上。 证券分析师 曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793 zengdh@dwzq.com.cn 证券分析师 阮巧燕 执业证书：S0600517120002 021-60199793 ruanqy@dwzq.com.cn 证券分析师 刘晓恬 执业证书：S0600523070005 liux ...