公司事件点评报告：困境反转渐显，关注IP+X助推主业进展

证 告 司 2024 年 05 月 06 日 公 研 ▌ 盈利预测 历经 2020-2022 年内外压力测试下业绩承压，2023 年公司业 绩扭亏为盈，预测公司 2024-2026 年收入分别为 28.79、 30.95、33.75 亿元，归母利润 1.98、2.93、3.90 亿元，当 前股价对应 PE 分别为 53.0、35.8、26.9 倍，公司主业端困 境反转渐显，新增端，伴随 AI 应用年开启，以 IP 为支点 （公司已覆盖全年龄段 IP 矩阵），有望撬动玩具、授权等业 务，AI 加持下有望赋予公司在手 IP 不同形式的生命力，通 过创造新内容、构建新场景、触发新消费助力其 IP 商业价值 再放异彩，进而维持"买入"投资评级。 ▌ 风险提示 市场竞争加剧风险；IP 开发不及预期的风险；业绩不及预期 带来商誉减值的风险；业务快速扩张带来的管理风险；新上 玩具销售不及预期的风险；人才资源不足风险；应收账款及 信用资产减值的风险；项目成本控制风险以及项目实施的管 理风险；创新业务拓展不及预期的风险；新技术应用不及预 期的风险；宏观经济波动风险。 | --- | --- | --- | --- | --- ...