公司信息更新报告：玩具业务释放IP价值，“新品+出海”打开成长空间

开 源 证 券 证 券 研 究 报 告 公司信息更新报告 股价走势图 《2023 年实现扭亏为盈，借力跨境电 商拓宽 IP 影响力—公司信息更新报 告》-2024.1.31 《盈利能力大幅改善，潮玩 IP 或驱动 收入持续增长—公司信息更新报告》 -2023.11.17 相关研究报告 2024Q1 盈利能力明显修复，看好动漫 IP 价值持续释放，维持"买入"评级 公司 2023 年实现毛利率 37.72%（同比+6.69pct），主要系公司优化生产流程、降 低采购成本，同时陀螺、潮玩等玩具高毛利，推动玩具业务毛利率同比提升 10.37 pct 至 43.08%，且收入占比同比提升 5.34%至 42.62%，拉高整体毛利率，其中剑旋 陀螺收入翻倍增长。公司 2023 年归母净利率为 3.42%（同比扭亏为盈）。2024Q1 实现毛利率 44.55%（同比+7.80 pct），或由于《心世界奇遇》等重磅动画 IP 上线， 影视类收入放量；实现归母净利率 7.76%（同比+5.0 pct），其中销售费用率为 12.14%（同比+0.69pct），管理费用率为 14.40%（同比+0.57 pct），保持稳定。 请 ...