再生业务拖累业绩，自由现金流已转正

年 12 倍 PE 估值，合理价值 19.84 元/股，维持"买入"评级。 再生业务业绩回收 [Table_Title] 旺能环境（002034.SZ） 8.69/7.75/7.38 倍。参考同业估值及公司潜在分红能力，给予公司 2024 盈利预测： [Table_Page] 年报点评|环保 再生业务拖累业绩，自由现金流已转正 电量 29.22 亿度（同比+3.68%）、上网电量 24.57 亿度（同比+3.44%）、 垃圾入库量 850 万吨（同比+2.68%）、餐厨油脂提取量 2.68 万吨（同 比+30.42%）。而截止 2023 年末，公司在运焚烧产能 2.12 万吨/日，试 运营+在建项目 1700 吨/日；在运餐厨产能 2650 吨/日，在建+筹建产 能 670 吨/日。公司在手项目基本投运，即将迈入稳定创造现金流阶段。 ⚫ 存量时代聚焦提质增效，充裕现金流提供分红潜力。吨发，南太湖五期 项目采用超高压再热技术，全场热效率由 22%提升至 30%，吨发电量 由 350 提升至 700 度/吨；供热，23 年供热量超 100 万吨，启动移动 储能供热试点；提价，6 个垃圾焚烧项目处理费平均提高 22 ...