外销代工有所修复，汽零业务快速发展

公司报告 | 年报点评报告 事件：公司 2023 年全年实现营业收入 87.92 亿元，同比-11.52%，归母净 利润 11.17 亿元，同比+8.42%。公司 2024 年 Q1 全年实现营业收入 23.13 亿元，同比+11.68%，归母净利润 2.72 亿元，同比+36%。（公司并表后的修 改口径） 24Q1 营收利润双增长，经营质量再提升。分板块看，出口代工业务在低基 数下同比有所修复，核心零部件业务保持较快增长，自有品牌业务增速承 压。分业务看，出口代工业务收入同比增长约 20%，精密零部件业务收入 同比增长约 25%，电机（含汽车电机）业务收入同比+30%，跨境电商业务 收入同比增长近 30%。 投资建议：公司三大业务持续发展，外销有所修复，汽零业务收入呈快速 增长，自有品牌中碧云泉及跨境电商表现较好，前景可期。根据公司年报 和一季报的情况，我们适当上调了收入增速，预计 24-26 年归母净利润分 别为 12.4/14.1/16 亿元（24-25 年前值 10.9/11.6 亿元），对应 PE 分别为 12.2x/10.8x/9.4x，维持"买入"评级。 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 ...