2023年报&2024一季报点评：业绩符合预期，产品高端化带动盈利能力提升

2024 年 05 月 04 日 2023 年公司实现营业总收入 38.5 亿元，同比增长 18.0%，归母净利润 8.7 亿元，同比增长 34.2%，利润增速高于营收，主要系产品结构优化及规模 效应释放。分产品看，2023 年公司（1）压缩机：实现营收 19.5 亿元，同 比增长 12%，受益下游需求回暖、产品无油转型，增速稳健；（2）真空泵： 实现营收 16.4 亿元，同比增长 29%，受益光伏电池片高景气、国产替代及 公司产能释放。2024 年 Q1 公司实现营业总收入 7.5 亿元，同比增长 8.6%， 归母净利润 1.5 亿元，同比增长 25.6%。公司空压机、真空泵国产替代和 高端化转型仍在持续，成长空间广阔。 我们看好公司业绩成长性：①电池片真空泵：我们测算 2023-2025 年国内 市场规模分别为 25/28/32 亿元，随电池片设备技术迭代、旧泵维保，市场 空间持续提升。电池片真空泵仍在国产替代阶段，公司作为龙头，2022 年 份额仅 17%，仍有较大提升空间。②半导体真空泵：我们测算 2023-2025 年中国大陆与中国台湾半导体真空泵市场规模分别为 79/81/86 亿元，2022 年 ...