产品结构提升拉动作用明显，OBM业务持续获正面反馈

交银国际研究 公司更新 消费 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年4月30日 人民币69.78 人民币93.24↑ +33.6% 美的集团 (000333 CH) 产品结构提升拉动作用明显，OBM 业务持续获正面反馈  1季度收入利润均呈双位数增长。2024年1季度美的集团销售额/归母净利 个股评级 润同比增长10.2%/10.9%至1,065亿/90亿元（人民币，下同）。除原材料 买入 成本等因素外，产品结构持续优化、高端业务发展以及海外OBM业务占 比持续提升共同利好毛利率，1 季度毛利率同比提升 3.2 个百分点至 27.3%，达2020年之后最高位。归母净利润率达8.5%，与去年同期一致。 1年股价表现  受益于产品结构升级，C端业务增速较快。C端业务（智能家居业务）收 000333 CH 上证综指 入同比提升11%，内外销拉动作用较为均衡。其中，内销持续受益于产品 25% 20% 结构升级和高端品牌的发展，均价对收入的拉动作用大于销量。外销则受 15% 10% 益于OEM业务的拓张及OBM业务在新兴市场的快速发展（自有品牌业务 5% 于巴西、埃及、马来西亚和中东市场的收入同比增长超50%）。B端 ...