Midea reported largely in-line (vs GSe) yet above-industry 2025 results post market close on Mar 30. Total revenue/Net profits in 2025 were Rmb458.5bn/Rmb43.9mn (0%/-1% vs. GSe), growing by +12%/+14% yoy. This implies Rmb93.8bn/Rmb6.1bn revenue/net profits in 4Q25, growing by +6%/-11% yoy (positive profit growth if excluding M&A impacts), and outpacing yoy revenue and profits decline for peers including Haier and Hisense. Shareholder return further enhanced and lead industry. The company announced 74% divid ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 美的集團股份有限公司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 呈交日期： 2026年4月1日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 000333 | 說明 | A股 (於深圳證券交易所上市) | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | 每股發行/出售價 (註4) | ...

家用电器/白色家电 《美的集团 ToB 业务拆分报告（1）： 智能建筑科技——内销抢外资份额+ 液冷需求旺盛，外销空间广阔—公司 深度报告》-2026.1.16 《整体稳健增长，ToB 业务延续高增 —公司信息更新报告》-2025.10.31 《2025Q2 延续高质量增长，ToB 业务 高增前景广阔—公司信息更新报告》 -2025.9.1 美的集团（000333.SZ） 白马与成长兼具：业绩稳定扎实+重视股东回报，海 2026 年 04 月 01 日 外+2B 业务较快增长 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 | 日期 | 2026/3/31 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 76.35 | | 一年最高最低(元) | 83.17/66.02 | | 总市值(亿元) | 5,805.10 | | 流通市值(亿元) | 5,231.56 | | 总股本(亿股) | 76.03 | | 流通股本(亿股) | 68.52 | | 近 3 个月换手率(%) | 28.08 | 股价走势图 数据来源：聚源 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025-04 2025-08 ...

家用电器/白色家电 美的集团（000333.SZ） 白马与成长兼具：业绩稳定扎实+重视股东回报，海 2026 年 04 月 01 日 外+2B 业务较快增长 投资评级：买入（维持） ——公司信息更新报告 | 日期 | 2026/3/31 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 76.35 | | 一年最高最低(元) | 83.17/66.02 | | 总市值(亿元) | 5,805.10 | | 流通市值(亿元) | 5,231.56 | | 总股本(亿股) | 76.03 | | 流通股本(亿股) | 68.52 | | 近 3 个月换手率(%) | 28.08 | 股价走势图 数据来源：聚源 -20% -10% 0% 10% 20% 30% 2025-04 2025-08 2025-12 美的集团 沪深300 相关研究报告 《美的集团 ToB 业务拆分报告（1）： 智能建筑科技——内销抢外资份额+ 液冷需求旺盛，外销空间广阔—公司 深度报告》-2026.1.16 《整体稳健增长，ToB 业务延续高增 —公司信息更新报告》-2025.10.31 《2025Q2 延续高质量增长，ToB 业务 ...

2026 年 04 月 01 日 金融工程研究团队 高 鹏（分析师） 证书编号：S0790520090002 苏俊豪（分析师） 证书编号：S0790522020001 胡亮勇（分析师） 证书编号：S0790522030001 王志豪（分析师） 证书编号：S0790522070003 盛少成（分析师） 证书编号：S0790523060003 蒋 韬（分析师） 证书编号：S0790525070001 常津铭（研究员） 证书编号：S0790126010044 相关研究报告 魏建榕（首席分析师） 证书编号：S0790519120001 傅开波（分析师） 证书编号：S0790520090003 魏建榕（分析师） 高鹏（分析师） weijianrong@kysec.cn 证书编号：S0790519120001 gaopeng@kysec.cn 证书编号：S0790520090002 4 月份券商金股特征解析 4 月份中际旭创、宁德时代、紫金矿业、安井食品、科达利、美的集团、海天味 业等金股推荐次数靠前。4 月份券商金股已经陆续发布，我们统计了全市场 36 家券商发布的金股，去重后金股数量合计为 226 只。我们按照相对上 ...

证券研究报告 美的集团 (000333 CH/300 HK) 港股通 全球突破与 ToB 成长验证经营韧性 华泰研究 年报点评 2026 年 3 月 31 日│中国内地/中国香港 白色家电 公司披露 2025 年年报，全年实现营业收入 4,564.5 亿元，同比+12.1%；归 母净利润 439.5 亿元，同比+14.0%；经营活动现金流净额 533.5 亿元，同 比-11.8%；其中，4Q2025 营收同比 5.69%，归母净利同比-11.35%。整体 来看，公司净利略低于我们此前预期（收入及归母净利预期前值分别为 4529.9 亿元/448.7 亿元），主要由于业务并表及部分费用预提。公司季度 利润有所波动，但全年仍延续稳健增长。整体来看，在国内需求前高后低、 海外经营环境复杂的背景下，公司依靠全球化布局、核心品类竞争力及 ToB 业务扩张，实现收入利润双位数增长，经营韧性再获验证。公司 ToC 龙头 地位稳固，海外业务进入品牌化深化阶段，ToB 第二曲线仍具扩张空间，且 公司计划每 10 股现金分红 38 元，维持高派息，我们维持"买入"评级。 海外业务：OBM 占比持续提升，全球突破逻辑进一步强化 海 ...

客服解释称"地球使用 费"相当于"在店铺下单不包邮了。" 整理 ｜何雨婷 点击上方【36氪随声听】，一键收听大公司热门新闻。听完音频记得添加进入 【我的小程序】 中哟！ Patagonia客服回应收取"地球使用费"：属实，计划试行一个月 近日，户外运动品牌Patagonia近期因在天猫旗舰店推出"地球使用费"政策引发热议，该政策要求消费者在购物时预付一笔物流包装费（首件15元，每加一件 5元），收货后不退货可退还费用，若退货则扣除费用并捐赠给环保项目，品牌称其目的是减少网购对环境的影响。3月31日下午，记者就此事咨询了 Patagonia天猫旗舰店官方客服，对方表示，"地球使用费"政策属实，预计4月1日开始，但不确定是一直施行还是只施行一段时间。 客服还解释，"地球使用费"相当于"在店铺下单不包邮了，如果发生退换货，流程和之前一样"，如果收货后未退货，那么下单时支付的邮费可以退还。目 前，Patagonia天猫旗舰店只是在牵头开展这项不包邮费的举措。此外，对于"地球使用费"在网上引起的争议，客服表示关注到了，但未作出其他回应。（钱 江视频） 美国佛罗里达州一机场更名为"唐纳德·特朗普国际机场" 美国佛罗里达州 ...

Group 1: Macro Insights - The March PMI returned to expansion, indicating a recovery in supply and demand, influenced by seasonal factors and a positive outlook from the National People's Congress [5] - The rise in the raw material purchase price index suggests a potential shift in PPI from negative to positive, but this may pressure corporate profit margins if the increase outpaces factory prices [5] - The first quarter GDP growth is expected to be at least 4.8%-5%, indicating a strong start to the year despite geopolitical tensions [5] Group 2: Energy Sector - China Shenhua (601088.SH) reported a 2025 revenue of 294.9 billion yuan, a 13.2% decline, with a net profit of 52.8 billion yuan, down 5.3% [11] - Huaneng International (600011.SH) achieved a revenue of 229.29 billion yuan, a 6.62% decline, but net profit increased by 42.17% due to reduced fuel costs [13] - New Energy (600956.SH) is expected to see revenue growth driven by efficient wind power operations, with projected revenues of 223.01 billion yuan in 2026 [24] Group 3: Consumer Goods - Midea Group (000333.SZ) reported a revenue of 458.5 billion yuan in 2025, a 12.08% increase, with a net profit of 43.945 billion yuan, up 14.03% [16] - Anqi Yeast (600298.SH) achieved a revenue of 119.5 billion yuan in 2025, with a 10.1% increase in its main business, indicating strong sales growth [22] - East Peak Beverage (605499.SH) reported a revenue of 208.75 billion yuan, a 31.80% increase, with a net profit of 44.15 billion yuan, up 32.72% [30] Group 4: Textile and Apparel - The sportswear sector is expected to see steady growth in 2025, with Anta Sports reporting a revenue of 80.22 billion yuan, a 13.3% increase [8] - Shenzhou International (02313.HK) reported a revenue of 30.99 billion yuan, an 8% increase, but net profit declined by 7% [29] Group 5: Technology and AI - Longxin Technology (300682.SZ) reported a revenue of 4.517 billion yuan, a 0.84% increase, with net profit rising by 141.94% [18] - Baoxin Software (600845.SH) experienced a revenue decline of 19.59% to 10.972 billion yuan, but is expected to benefit from AI trends [28]

股东回报机制升级，收入业绩符合预期 美的集团(000333) 证券研究报告 白色家电 / 公司点评 / 2026.03.31 投资评级:买入(维持) | 基本数据 | 2026-03-30 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 72.10 | | 流通股本(亿股) | 75.03 | | 每股净资产(元) | 29.38 | | 总股本(亿股) | 76.03 | 最近 12 月市场表现 -14% -7% 1% 8% 16% 23% 美的集团 沪深300 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 yuxj@ctsec.com 相关报告 1. 《科技与效率赋能，穿越周期的价值锚》 2026-01-23 2. 《出口业务高 增，投 资 收益充裕》 2021-05-10 3. 《内外需求 共振， 业绩 拐点向上》 2020-11-16 核心观点 盈利预测 | [币种Table_FinchinaSimple] (人民币) | 2024A | 2025A | 2026E | 2027E ...

股东回报机制升级，收入业绩符合预期 美的集团(000333) 证券研究报告 白色家电 / 公司点评 / 2026.03.31 投资评级:买入(维持) | 基本数据 | 2026-03-30 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 72.10 | | 流通股本(亿股) | 75.03 | | 每股净资产(元) | 29.38 | | 总股本(亿股) | 76.03 | 最近 12 月市场表现 -14% -7% 1% 8% 16% 23% 美的集团 沪深300 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 yuxj@ctsec.com 相关报告 1. 《科技与效率赋能，穿越周期的价值锚》 2026-01-23 2. 《出口业务高 增，投 资 收益充裕》 2021-05-10 3. 《内外需求 共振， 业绩 拐点向上》 2020-11-16 ❖ 事件：2026 年 3 月 30 日，公司发布 2025 年业绩公告。公司 2025 年实现 营业收入 4585.02 亿元，同比+12.08% ...