股东回报机制升级，收入业绩符合预期 美的集团(000333) 证券研究报告 白色家电 / 公司点评 / 2026.03.31 投资评级:买入(维持) | 基本数据 | 2026-03-30 | | --- | --- | | 收盘价(元) | 72.10 | | 流通股本(亿股) | 75.03 | | 每股净资产(元) | 29.38 | | 总股本(亿股) | 76.03 | 最近 12 月市场表现 -14% -7% 1% 8% 16% 23% 美的集团 沪深300 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 yuxj@ctsec.com 相关报告 1. 《科技与效率赋能，穿越周期的价值锚》 2026-01-23 2. 《出口业务高 增，投 资 收益充裕》 2021-05-10 3. 《内外需求 共振， 业绩 拐点向上》 2020-11-16 ❖ 事件：2026 年 3 月 30 日，公司发布 2025 年业绩公告。公司 2025 年实现 营业收入 4585.02 亿元，同比+12.08% ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2026 03 31 年 月 日 美的集团（000333.SZ） 股东回报丰厚，盈利能力较为稳健 事件：公司发布 2025 年年报。公司 2025 年实现营业总收入 4585.02 亿 元，同比增长 12.08%；实现归母净利润 439.45 亿元，同比增长 14.03%。 其中，2025Q4 单季营业总收入为 937.86 亿元，同比增长 5.69%；归母净 利润为 60.62 亿元，同比-11.35%。 股东回报：2025 年分红比例 73.64%，2025 年回购总金额 116 亿元。未 来拟斥 65.0 亿-130.0 亿元回购公司股份，回购股份价格不超 100 元/股。 盈利能力保持稳定。毛利率：2025 年公司毛利率同比-0.03pct 至 26.39%。 费率端：2025 年销售/管理/研发/财务费率为 9.35%/3.53%/3.90%/- 1.29%，同比变动-0.12pct/-0.04pct/-0.09pct/-0.47pct。财务费率变动主 要系利息收入和汇兑收益增加所致。净利率：公司 2025 年净利率同比 +0.23pct 至 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚 賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 Midea Group Co., Ltd. 美的集團股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：0300） 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條而做出。 茲載列美的集團股份有限公司於深圳證券交易所網站(www.szse.cn)刊登的公告如 下，僅供參閱。 承董事會命 美的集團股份有限公司 董事長、執行董事兼總裁 方洪波先生 香港，2026年3月31日 於本公告日期，董事會成員包括(i)執行董事方洪波先生、王建國先生、顧炎民博 士、管金偉先生及張添博士，(ii)非執行董事趙軍先生，及(iii)獨立非執行董事許 定波博士、肖耿博士、劉俏博士及邱鋰力博士。 证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2026-020 美的集团股份有限公司 关于首次实施以集中竞价交易方式回购 A 股股份的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真 ...

美的集团股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导 性陈述或重大遗漏。 证券代码：000333 证券简称：美的集团 公告编号：2026-020 关于首次实施以集中竞价交易方式回购 A 股股份的公告 二、其他说明 公司将严格按照《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第9号—回购股份》 等相关规定及公司回购股份方案，在回购期限内根据市场情况择机做出回购决策 并予以实施，并根据回购股份事项进展情况及时履行信息披露义务，敬请广大投 资者注意投资风险。 特此公告。 1 美的集团股份有限公司董事会 2026年4月1日 美的集团股份有限公司（以下简称"公司"）2026年3月30日召开第五届董 事会第十三次会议，审议通过了《关于以集中竞价方式回购公司A股股份的方案》， 同意公司以集中竞价交易方式回购公司部分已在境内发行的A股股票，用于实施 股权激励计划及/或员工持股计划，回购金额为不超过130亿元且不低于65亿元， 实施期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。 一、首次回购公司股份的具体情况 根据《上市公司股份回购规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 9号—回 ...

证 券 研 究 报 告 经营彰显韧性，股东回报优势突出 目标价：89 元 事项： 美的集团（000333）2025 年报点评 强推（维持） ❖ 公司发布 2025 年报，2025 年公司实现营业收入 4585.0 亿元，同比+12.1%； 归母净利润 439.5 亿元，同比+14.0%；单季度来看，25Q4 公司实现营收 937.9 亿元，同比+5.7%，归母净利润 60.6 亿元，同比-11.4%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 458,502 | 489,175 | 513,436 | 550,064 | | 同比增速(%) | 12.1% | 6.7% | 5.0% | 7.1% | | 归母净利润(百万) | 43,945 | 47,217 | 50,226 | 54,703 | | 同比增速(%) | 14.0% | 7.4% | 6.4% | 8.9% | | 每股盈利(元) | 5.78 | 6. ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 公司名稱： 美的集團股份有限公司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 呈交日期： 2026年3月31日 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 000333 | 說明 | | A股 (於深圳證券交易所上市) | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | 庫存股份變動 | | ...

证 券 研 究 报 告 美的集团（000333）2025 年报点评 强推（维持） 经营彰显韧性，股东回报优势突出 目标价：89 元 事项： ❖ 公司发布 2025 年报，2025 年公司实现营业收入 4585.0 亿元，同比+12.1%； 归母净利润 439.5 亿元，同比+14.0%；单季度来看，25Q4 公司实现营收 937.9 亿元，同比+5.7%，归母净利润 60.6 亿元，同比-11.4%。 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2025A | 2026E | 2027E | 2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 458,502 | 489,175 | 513,436 | 550,064 | | 同比增速(%) | 12.1% | 6.7% | 5.0% | 7.1% | | 归母净利润(百万) | 43,945 | 47,217 | 50,226 | 54,703 | | 同比增速(%) | 14.0% | 7.4% | 6.4% | 8.9% | | 每股盈利(元) | 5.78 | 6. ...

业绩简评 2026 年 3 月 30 日公司披露年报，美的实现营收 4565 亿，同比 +12.1%，归母净利润 439 亿，同比+14.0%。25Q4 实现营收 934 亿， 同比+5.9%，归母净利润 61 亿，同比-11.4%。 经营分析 C 端业务表现出极强韧性，全年实现双位数以上增长。25 年美的 C 端业务实现收入 2999.3 亿元，同比+11.3%，我们预计国内、海 外均实现了较好的增长。国内方面，公司重点推进 DTC 变革与数 字化业务模式创新，2025 年优化国内市场全渠道库存周转效率， 客户库存周转效率改善 10%以上，通过 O2O 模式推动双线产品融 合，实现线上线下同款、同价、同促，有效提升产品效率。海外业 务方面持续深化海外供应链本地化与协同建设，2025 年 OBM 业务 收入已达到智能家居业务海外收入的 45%以上。在欧洲区域，美的 完成对 TEKA 的收购，借助 TEKA 资源实现双位数增长；在亚太区 域，整体销售收入同比增长超过 10%，其中空调品类同比增长超过 30%；在美洲区域，销售额实现双位数增长。 B 端业务延续高增。25 年美的 B 端业务实现收入 1227.5 ...

公司点评 · 家用电器行业 基本盘稳固，商业及工业成长更快 2026 年 03 月 31 日 核心观点 | 美的集团（股票代码：000333） | | --- | 推荐 维持评级 分析师 何伟 ：hewei_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525010001 刘立思 ：liulisi_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130524070002 杨策 ：yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 陆思源 ：lusiyuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130525060001 | 市场数据 | 2026 年 03 月 30 日 | | --- | --- | | 股票代码 | 000333 | | A 股收盘价(元) | 72.10 | | 上证指数 | 3,923.29 | | 总股本(万股) | 760,328 | | 实际流通 A 股(万股) | 685,205 | | 流通 A 股市值(亿元) | 4,940 | 相对沪深 300 表现图 2026 ...

C o m p a n y U p d a t e C h i n a R e s e a r c h D e p t . 2026 年 03 月 31 日 | 王睿哲 | | --- | | C0062@capital.com.tw | | 目标价(港元) 95.0 | 公司基本资讯 | 产业别 | | 家用电器 | | --- | --- | --- | | H 股价(2026/03/30) | | 78.45 | | 恒生指数(2026/03/30) | | 24,750.8 | | 股价 12 个月高/低 | | 94.2/60.41 | | 总发行股数(百万) | | 7,603.28 | | H 股数(百万) | | 650.85 | | H 市值(亿元) | | 5,964.77 | | 主要股东 | | 美的控股有限 公司(28.24%) | | 每股净值(元) | | 29.38 | | 股价/账面净值 | | 2.67 | | | | 一年 三个月 一个月 | | 股价涨跌(%) | -10.24% | -9.72% 9.65% | | 近期评等 | | | | 出刊日期 | 前日收盘 | ...