证券研究报告 | 2026年03月16日 家电行业周报（26 年第 11 周） 优于大市 1-2 月家电出口额增长 9%，内外销环比积极改善 本周研究跟踪与投资思考：1-2 月我国家电零售需求回暖，大家电零售额降 幅有所收窄。1-2 月我国家电出口额同比增长 9%，出口环比同样明显改善。 国补政策效果释放，1-2 月大家电零售需求改善。奥维云网数据显示，1-2 月大家电零售额降幅普遍收窄至个位数左右，其中 1-2 月空调零售额线上线 下同比分别-35.9%/-19.2%，冰箱线上线下同比分别-4.7%/-3.5%，洗衣机线 上线下同比分别+0.9%/-4.1%，电视线上线下同比分别-14.5%/+23.9%；油烟 机线上线下分别+6.0%/-18.9%；电饭煲零售额线上线下分别-1.3%/-13.1%， 空气炸锅线上线下分别+15.9%/-0.8%；扫地机线上线下分别-11.2%/+28.7%， 洗地机线上线下分别-4.2%/+18.4%。除空调由于春节期间天气较暖影响零售 额依然有一定幅度的下滑外，其余大家电零售额降幅普遍收窄。 家电出口迎来开门红，1-2月出口额增长9%。1-2月我国家电出口量增长16%， ...

股 票 研 究 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 蔡雯娟(分析师) | 021-38031654 | caiwenjuan@gtht.com | S0880521050002 | | 成浅之(分析师) | 021-23183327 | chengqianzhi@gtht.com | S0880525110002 | 本报告导读： 地缘冲突和欧洲能源转型政策有望催化热泵户储机会，AWE2026 落幕家电产品 AI 融合升级，Openclaw 火爆推动 AI Agent 场景落地。 投资要点： 地缘冲突催化热泵户储机会，AWE 家电 AI 融合升级 [Table_Industry] 家用电器业 家电行业 2026W10 周报 [Table_Report] 相关报告 家用电器业《AI 科技，慧享未来》2026.03.14 家用电器业《两会强调扩内需促消费，面板价格 持续上涨》2026.03.08 家用电器业《上海楼市政策放宽加码，春节错期 白电产销均有增长》2026.03.01 家用电器业《空调品牌集体提价，面板上涨 ...

如果将视角放大到宏观层面，中国制造业正处于从"规模红利"转向"技术红利"的关键质 变期。以家电大品类空调为例，市场早已进入存量博弈阶段，单纯依靠能效比提升或外 观迭代的"挤牙膏"式创新，难以撬动中产阶级对生活品质的边际需求。 在这样一个增速放缓、竞争加剧的周期里，一个困扰行业三十年的问题被重新提起：空 调的核心技术到底是什么？过去，行业给出的标准答案是压缩机、风机、控制算法—— 一个个功能强悍但彼此孤立的核心部件。但美的空调认为，单一技术为王的时代已经结 束。 3月，上海的早春还带着些许凉意，中国家电及消费电子博览会（AWE）的现场却已是人潮涌 动、热度攀升。AI技术浪潮正席卷整个家电赛道，在各展台的喧嚣与热闹背后，智能家居的下半 场究竟将走向何方，却成为萦绕在众多行业人士心中的共同困惑。 根据欧睿国际数据，美的空调已连续两年全球销量第一，2 0 2 4年全球市占率为2 7 . 5%， 相当于全球每4台空调中就有1台是美的空调，此外，根据奥维云网的监测数据，在国内 高端空调领域，美的空气机同样取得了销量第一的佳绩。 Mic Air Conditioner Company for 2 Consecutive Y ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 美的集團股份有限公司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 呈交日期： 2026年3月16日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 普通股 | | 股份類別 | A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) 000333 | | 說明 | A股 (於深圳證券交易所上市) | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | 每股 ...

丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨家用电器 [Table_Title] 产业亮点之八： 从海外龙头年报看全球白电需求趋势 报告要点 [Table_Summary] 结合宏观与海外上市公司表现，2025 年欧美家电市场整体保持平稳运行，零售数据边际向上， 但考虑到美国补库周期已接近尾声，且降息对地产的拉动作用尚未显现，预计 2026 年仍缺乏 弹性。新兴市场白电渗透率当前仍处低位，当地居民消费力提升带动产品加速渗透的长期逻辑 不会改变，但空调需求与气候的关联度较高，短期趋势难以确认。综上，我们对 2026 年传统 白电海外需求持偏谨慎态度。 分析师及联系人 [Table_Author] 陈亮 SAC：S0490517070017 SFC：BUW408 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Title 产业亮点之八2] ：从海外龙头年报看全球白电需 求趋势 [Table_Summary2] 欧美家电需求：零售表现向好，补库或近尾声 出货方面，2025Q4 美国、西欧与东欧核心家电产品出货量分别同比+1%、-1%和+2%。零售 方面，202 ...

行业深度报告 · 消费行业 消费温和复苏,"十五五"延续大力提振消费 核心观点 "十五五"规划继续重视提振消费: ● 1)"十五五"规划中继续对提振消费做了系统性安排,不是简单地聚焦于短 期补贴,符合市场预期。深入实施提振消费专项行动,增强居民消费能力,改 善消费意愿,适应不同群体消费需求扩大优质供给,促进全社会商品和服务消 费较快增长。统筹促就业、增收入、稳预期,加快形成扩大居民消费长效机制。 以放宽准入、业态融合为重点扩大服务消费,培育服务消费新增长点。适应居 民消费结构升级,积极发展普惠可及、个性多样的生活性服务业。 2）自 2024年 7 月起,消费政策力度显著增强。2024 年 5-7 月消费表现明 显低于预期,促使国家发展改革委、财政部于 7月统筹安排 1500亿元超长期 特别国债资金,专项用于支持消费品以旧换新,该举措在 9 月开始产生显著 效果。2024年 12月，中央经济工作会议将大力提振消费列为 2025 年经济工 作的首要任务。消费刺激不能单纯依赖短期国家补贴,还需制定综合性方案, 提升消费者购买力,优化消费环境。2025年3月16日,中共中央办公厅、 国务院办公厅印发《提振消费专项行动 ...

证券研究报告 可选消费 2026 年中国 AWE 展观察： 拥抱 AI，智享生活 华泰研究 2026 年 3 月 15 日│中国内地 动态点评 趋势一：从"工具"到"伙伴"，具身智能正重塑家电定位 以清洁电器为代表的家电，开始长出"脑子"（大模型），能理解场景与意 图；长出"感官"（视觉感知、语音交互），能感知人与环境；长出"手脚" （机械臂、仿生结构），能主动执行家庭场景中叠衣、烹饪等非结构化任务。 我们认为未来 10 年，将是机器人大规模商业化落地家庭场景的黄金时代。 石头科技旗下 G-Rover 在本次展会上首次亮相国内，产品通过搭载双机械 足实现楼梯清洁与复杂地形跨越，实现从二维地面到三维空间的清洁跨越。 科沃斯在本次展会上推出了首款搭载 OpenClaw 的家庭服务管家机器人"八 界"，不仅能识别并收纳散落杂物，还能自主完成空间分区整理与物品归位。 趋势二：AI 赋能下，传统家电焕新机，智能硬件迭代加速 随着 AI 科技进阶，传统家电的产品逻辑发生转变，从过去被动接受用户指 令，到如今开始主动观察、理解并服务用户。华为旗下 Mate TV 允许用户 通过手势将手机端内容直接投放到电视端，并通过识别家 ...

版权归属上海嘉世营销咨询有限公司 MARKET ANALYSIS 取暖电器 行业简析报告 2026 商业合作/内容转载/更多报告 报告摘要 Report Summary 本报告为 2026 年中国取暖电器行业专业简析，系统梳理了行业发展脉络、市场格局与未来趋势。取暖电器按能源类型与产品形态可分为电取暖、燃气取暖、辅助 集成类三大核心品类，行业发展历经萌芽起步、快速成长、加速升级、高质量发展四大阶段，完成了从单一功能向智能化、节能化、场景化的全面演进。2021- 2025 年行业市场规模保持稳健增长，品类结构持续分化，踢脚线 / 对流式取暖器、PTC 暖风机、空气源热泵采暖机市场占比显著提升，传统电热油汀、红外辐射式 产品份额持续收缩。 行业增长由政策与消费双轮驱动，政策端清洁取暖、能效标准升级与消费刺激政策持续加码，消费端南方非集中供暖区域需求全面觉醒，产品需求从 "基础制热" 向舒适、智能、安全、健康升级，2025 年智能取暖器产品销量占比已达 47.6%。行业产业链完整，利润向中游品牌端与下游渠道端倾斜，市场集中度持续提升， 行业 CR5 从 2021 年的 58% 升至 2025 年的 76%，线上渠道 ...

经济观察报记者在展会现场逛了两天，试图弄清楚一个问题： 为什么一个知名家电展上最受关注的东西变成机器人和AI了？ 作者：郑晨烨 封图：本报资料室 3月12日至15日，2026年中国家电及消费电子博览会（2026AWE）在上海举办。AWE与德国 IFA、美国CES并列，是全球三大家电及消费电子展之一。 今年AWE展会总面积达17万平方米，参展企业达1200余家，且首次启用"一展双区"模式，在浦 东新国际博览中心的13个展馆之外，新增了东方枢纽国际商务合作区展区。 这届AWE和往年最大的不同，是机器人。海尔、科沃斯、海信、方太、追觅、石头科技，几乎所 有头部家电公司都带了机器人产品。 与此同时，宇树科技、智元机器人、魔法原子、它石智航这些做机器人出身的公司也涌了进来。让 人有些意外的是，京东在展位集结了超过60款机器人。另外，机器人租赁平台"擎天租"也首次亮 相AWE。 在机器人之外，AI也正在改变电视、空调、厨电这些传统品类的家电产品逻辑。比如，TCL的旗舰 电视用大模型自动调画质，空调也开始用毫米波雷达感知用户的睡眠状态。老板电器甚至做了一副 能识别食材并控制灶台火力的AR眼镜。 展会期间，一份由海尔、美的、 ...

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating for the home appliance manufacturing industry [4]. Core Insights - The integration of AI with traditional home appliances is advancing, moving from "responding to commands" to "proactive service" [2][4]. - Companies leading in AI integration are expected to reshape their valuation systems [2]. - The report highlights the practical breakthroughs of embodied intelligent robots, which are now capable of executing complex household tasks [4]. - There is a trend towards cross-domain integration, expanding from a "home ecosystem" to a "people-vehicle-home-outdoor" interconnected system [4]. - Interaction methods are evolving from centralized devices to more convenient, unobtrusive, and biometric recognition wearable devices [4]. Summary by Sections Trends in AI and Home Appliances - AI and traditional home appliances are merging, enhancing their capabilities to actively perceive, decide, and execute tasks [4]. - Embodied intelligent robots are transitioning from mere demonstrations to practical applications, addressing complex household tasks like cleaning and cooking [4]. Cross-Domain Integration - The home appliance ecosystem is expanding to include smart travel and outdoor devices, creating a comprehensive management system for home cleaning, cooking, and short-distance travel [4]. Interaction Evolution - The interaction interface is shifting from centralized devices to lightweight, unobtrusive wearable technology, enhancing user experience through AI capabilities embedded in everyday items [4]. Investment Recommendations - The report recommends investing in companies that are actively integrating AI into their products, such as Midea Group, Haier Smart Home, Boss Electric, Hisense Visual, and TCL Electronics [4]. - It also highlights opportunities in AI glasses and embodied intelligence sectors, recommending companies like Ecovacs, Roborock, Ninebot, and Anfu Technology [4]. Valuation Table - The report includes a valuation table for key companies, indicating their earnings per share (EPS) and price-to-earnings (P/E) ratios, all rated as "Accumulate" [5].