家电行业 行业研究 | 动态跟踪 内需偏弱、出口分化，三大白电排产小幅 收缩 白电排产数据点评 核心观点 投资建议与投资标的 投资建议：除冰箱出口受益国内供应链韧性，订单有所回流外，其余白电内外销表现均 有部分承压，内销受国补刺激效应递减需求略微走弱，中东冲突升级导致运费及原材料 成本上行，海外经销商囤货意愿下降。我们预计内销排产短期将保持低位震荡，出口端 待地缘因素减小，部分地域将迎来补库需求。白电龙头与上游原材料议价能力较强，也 具备较高顺价能力，行业承压下毛利空间相对稳健。 推荐主线：龙头公司经营效率更高，海外产能布局更成熟，结合较高股息率可作为稳健 配置首选，相关标的：美的集团(000333，未评级)、海尔智家(600690，未评级)、海信 家电(000921，未评级)。 风险提示 原材料价格继续上行风险、以旧换新补贴边际刺激递减、关税扰动风险。 国家/地区 中国 行业 家电行业 报告发布日期 2026 年 03 月 29 日 看好（维持） | 曲世强 | 执业证书编号：S0860525100004 | | --- | --- | | | qushiqiang@orientsec.com.cn | | ...

行 业 及 产 业 家用电器 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 刘正 A0230518100001 liuzheng@swsresearch.com 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 联系人 刘嘉玲 A0230522120003 liujl@swsresearch.com 2026 年 03 月 28 日 泡泡玛特进军小家电，三大白电 2026 年 4 月排产数据发布 看好 ——《2026/03/23-2026/03/27》家电周报 本期投资提示： 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 - ⚫ 本周家电板块表现跑输沪深 300。本周申万家用电器板块指数下跌 1.6%，同期沪深 300 指数下跌 1.4%，家电板块指数跑输沪深 300。重点公司方面，重点公司方面，倍轻松 （24.0%）、新宝股份（11.6%）、极米科技（7.1%）领涨；海尔智电（-9.3%）、亿 田智能（-8.2%）、九阳股份（-7.0%）领跌。 ⚫ 行业动态：1）泡泡玛特进军小家电。3 月 25 ...

呈交日期： 2026年3月27日 FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 美的集團股份有限公司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 000333 | 說明 | A股 (於深圳證券交易所上市) | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份 ...

公司名稱： 美的集團股份有限公司（於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 呈交日期： 2026年3月26日 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 A | | 於香港聯交所上市 | 否 | | | 證券代號 (如上市) | 000333 | 說明 | A股 (於深圳證券交易所上市) | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | 事件 | | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括庫存股 份）數目百分比 (註3) | 庫存股份數目 | 每股發行/出售價 (註4) | 已發行股份總數 | | 於下列日期開始時的結存(註1) | 2026年3月25日 | 6,876,595,827 | | 75,831,859 | | 6,952,427,686 | | 1). 購回股份 (股份被持作庫存股份) | | -1,219,782 ...

根据工信部发布的数据，中国智能家电市场规模从2016年的2000亿元增长至2022年的5000亿元，六年时 间规模翻了一番。在扫地机器人、智能厨电和洗碗机三个市场，中国的市场渗透率较美国仍有提升空 间，因而也蕴含了巨大的蓝海机会。 中国消费市场在全球举足轻重 智通财经APP获悉，中原证券发布研报称，基于产业演进阶段和企业竞争禀赋，从以下三个维度提出家 电行业投资策略：一、股息友好策略;二、高成长策略;三、出海策略。目前，白电个股普遍有着低估 值、高股息的特征，兼具安全边际和股息价值。该行推荐海尔智家(600690.SH)、美的集团(000333.SZ) 和格力电器(000651.SZ)作为高股息、低估值的配置组合。考虑到高端厨电和扫地机器人细分市场的发 展前景，以及相关上市公司的技术领先和估值情况，该行推荐扫地机器人上市公司石头科技 (688169.SH)，以及高端厨电代表公司老板电器(002508.SZ)。此外，推荐海尔智家、石头科技、科沃斯 (603486.SH)作为"出海"资产的优质配置。 中原证券主要观点如下： 根据对Statista和IDC数据的交叉测算，该行认为2025年全球智能家电的市场规模约为 ...

3月26日，300红利低波ETF嘉实（515300）开盘跌0.30%，报1.335元。300红利低波ETF嘉实（515300） 重仓股方面，中国神华开盘跌0.25%，格力电器涨0.08%，中国石油涨0.00%，中国石化跌0.51%，双汇 发展涨1.17%，中国海油跌0.02%，大秦铁路跌0.19%，中国建筑跌0.20%，招商公路跌0.10%，美的集团 涨0.12%。 300红利低波ETF嘉实（515300）业绩比较基准为沪深300红利低波动指数收益率，管理人为嘉实基金管 理有限公司，基金经理为王紫菡，成立（2019-08-08）以来回报为72.46%，近一个月回报为2.72%。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.com.cn。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文 出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系 biz@staff.sina.c ...

3月26日，可选消费ETF广发（159936）开盘涨0.00%，报2.051元。可选消费ETF广发（159936）重仓股 方面，美的集团开盘涨0.12%，比亚迪涨0.02%，格力电器涨0.08%，三花智控涨1.17%，福耀玻璃涨 0.18%，赛力斯跌0.54%，海尔智家涨0.00%，中国中免跌0.42%，上汽集团跌0.21%，拓普集团涨 0.33%。 可选消费ETF广发（159936）业绩比较基准为中证全指可选消费指数，管理人为广发基金管理有限公 司，基金经理为姚曦、李琛，成立（2014-06-03）以来回报为105.38%，近一个月回报为-7.19%。 责任编辑：小浪快报 3月26日，可选消费ETF广发（159936）开盘涨0.00%，报2.051元。可选消费ETF广发（159936）重仓股 方面，美的集团开盘涨0.12%，比亚迪涨0.02%，格力电器涨0.08%，三花智控涨1.17%，福耀玻璃涨 0.18%，赛力斯跌0.54%，海尔智家涨0.00%，中国中免跌0.42%，上汽集团跌0.21%，拓普集团涨 0.33%。 可选消费ETF广发（159936）业绩比较基准为中证全指可选消费指数，管理人为广发基金管 ...

3月26日，大湾区ETF平安（512970）开盘涨1.73%，报1.472元。大湾区ETF平安（512970）重仓股方 面，中国平安开盘跌0.02%，立讯精密涨1.45%，比亚迪涨0.02%，招商银行跌0.28%，美的集团涨 0.12%，胜宏科技跌0.50%，汇川技术跌0.01%，工业富联跌0.62%，中兴通讯跌0.54%，迈瑞医疗跌 0.29%。 大湾区ETF平安（512970）业绩比较基准为中证粤港澳大湾区发展主题指数收益率，管理人为平安基金 管理有限公司，基金经理为白圭尧、王郧，成立（2019-09-23）以来回报为44.66%，近一个月回报 为-5.61%。 3月26日，大湾区ETF平安（512970）开盘涨1.73%，报1.472元。大湾区ETF平安（512970）重仓股方 面，中国平安开盘跌0.02%，立讯精密涨1.45%，比亚迪涨0.02%，招商银行跌0.28%，美的集团涨 0.12%，胜宏科技跌0.50%，汇川技术跌0.01%，工业富联跌0.62%，中兴通讯跌0.54%，迈瑞医疗跌 0.29%。 大湾区ETF平安（512970）业绩比较基准为中证粤港澳大湾区发展主题指数收益率，管理人为平安基金 ...

欧洲能源涨价驱动储能需求上升—— 12W2026 周报 家用电器 投资评级:看好(维持) 最近 12 月市场表现 -12% -6% 1% 8% 15% 22% 家用电器 沪深300 分析师 孙谦 SAC 证书编号：S0160525060001 sunqian@ctsec.com 分析师 于雪娇 SAC 证书编号：S0160525080005 yuxj@ctsec.com 相关报告 1. 《重视红利与全球化》 2026-03-24 2. 《AWE2026：AI 应用深化，家电产品结 构升级——11W2026 周报》 2026-03- 15 3. 《一文读懂卧安机器人：10W2026 周报》 2026-03-09 证券研究报告 行业投资策略周报 / 2026.03.25 核心观点 核心观点 请阅读最后一页的重要声明！ ❖ 周度研究聚焦：欧洲能源涨价驱动储能需求上升 ❖ 需求端：电价压力重现，家用储能经济性提升。受中东局势影响，欧洲天然气 价格大幅上涨，荷兰 TTF 期货自 2 月底以来上涨近 75%，推升发电成本。 电力市场边际定价机制下，终端电价中枢上移，同时峰谷价差显著扩大，以西 班牙为例，峰谷价差扩大约 2 ...

格隆汇3月25日｜香港交易所信息显示，贝莱德（BlackRock）在美的集团H股的持股比例于03月19日从 5.03%升至6.65%；在工商银行H股的持股比例于03月19日从4.93%升至5.01%。 ...