百亿营收里程碑达成，一季度盈利回升

尤诗超 相关研究 23 年圆满收官，百亿营收里程碑达成。23 年公司整体营收超百亿，白酒/葡萄酒 营 收 分 别 同 比 变 化 +20.0%/-19.9% ， 白 酒 业 务 吨 价 / 销 量 分 别 同 比 增 长 11.7%/7.5%，毛利率同比下降 3.7pct 至 9.2%，预计主要是名酒产品占比提升导 致。23 年华东/华中/西南/华北/华南/西北/东北/电商营收分别同比增长 4.2%/2.9%/1.3%/21.9%/9.1%/9.6%/13.9%/182.8%，华北和电商渠道增长较快。 23 年公司累计开发华致 3.0 门店 201 家，门店形象和质量显著提升。费用率方面， 23 年公司销售费用率/管理费用率分别同比变化-0.50/+0.01pct，23 年销售人员数 量同比减少 30%，预计 24 年销售费用中人员支出仍将减少。全年归母净利率同比 降低 1.88pct 至 2.32%。 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|---- ...