容百科技2023年报点评：资源价格扰动盈利，看好海外市场拓展

公司研究丨点评报告丨容百科技（688005.SH） [Table_Title] 容百科技 2023 年报点评： 资源价格扰动盈利，看好海外市场拓展 [Table_Author] 邬博华 曹海花 叶之楠 喻亨一 2023-11-17 ⚫ 2023 年公司实现正极材料销量 10 万吨，同比增长 11%，全球市占率超 10%，其中 9 系 材料出货达万吨，其余以 8 系三元为主；锰铁锂方面研发锰铁比 7：3 高容量产品，与三 元掺混形成 M6P 产品，目前完成车规级中试，2024 年有望实现销量突破；层状及聚阴离 子钠电材料也在积极推进中。客户方面，公司 1、2 大客户占比为 62.6%、16.2%，前五 大客户占比 86%，客户结构变动不大，但公司积极扩张海外客户，年内分别与日韩客户 签订合作框架协议，并实现向欧美主流车企客户的规模化出货，海外客户取得突破。产能 方面，公司目前建成正极产能 20 万吨，其中韩国 2 万吨产能建设完成，二期 4 万吨三元 +2 万吨磷酸（锰）铁锂产能开工建设。单吨盈利方面，2023 年正极产品平均售价 22.89 万元/吨，同比下降，主要受资源价格下降影响；单吨毛利和单吨净利同比下 ...