多因素影响短期业绩承压，养殖景气回升带动业务量价齐升

点评：多因素影响短期业绩承压。公司 2023年净利润同比下降的主要原因是对 个别客户单项计提信用减值损失、新投产原料药项目生产成本较高及化药制剂 销售收入下降。另一方面，虽然公司的原料药项目已全部投产，但发酵水平和 工艺流程仍在优化过程中，导致原料药项目的产能利用率较低、生产成本较高， 这对当期净利润造成了一定程度的负面影响。公司 2023 年化药制剂收入 7.18 亿，同比-7.3%，原料药收入 2.01 亿，同比+77%，毛利率-19.pp。 风险提示：下游养殖端突发疫病、研发进度不及预期等风险。 [Table_QuotePic] 相对指数表现 | --- | --- | |------------------------------------|-------------| | | | | [Table_BaseData] 总股本 ( 亿股 ) | 1.66 | | 流通 A 股 ( 亿股 ) | 1.66 | | 52 周内股价区间 ( 元 ) | 8.02-18.41 | | 总市值 ( 亿元 ) 总资产 ( 亿元 ) | 23.31 29.94 | | 每股净资产 ( 元 ) | 8.34 | | ...