受地产景气影响，收入增速放缓

证券研究报告 升幅% 1M 3M 12M 绝对收益 -0.1 -6.1 -28.0 主营收入 1,275.7 1,227.3 1,255.1 1,283.5 1,324.1 每股收益(元) 1.96 1.68 1.64 1.75 1.80 受地产景气影响，收入增速放缓 地产景气影响公司销售：根据公司公告，2023 年亿田经销渠道 实现收入 9.8 亿元，YoY-9.4%；直销渠道实现收入 2.5 亿元， YoY+28.1%。其中亿田 2023 年线上成交金额 9 亿元，YoY+10.7%； 线下方面，2023 年公司拥有线下经销商 1500 家左右，渠道数量 保持稳定。由于集成灶销售区域主要集中于三四线毛坯新房，受 地产影响，亿田 2023Q42024Q1 收入有所下滑。 投资建议：亿田集成灶行业领先企业，具有产品优势、渠道覆 盖广泛。我们预计，公司 20242025 年的 EPS 分别为 1.64/1.75 元，6 个月目标价 34.44 元，对应 2024 年 21 倍 PE，维持买入-A 的投资评级。 yangxt2@essence.com.cn 本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 ...