直营扩大叠加电商爆发，大众国民品牌厚积薄发

上 市 公 司 纺织服饰 2024年05月06日 海澜之家 (600398) 公 司 研 究 ——直营扩大叠加电商爆发，大众国民品牌厚积薄发 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 投资要点： 买入 （维持） ⚫ 公司发布23年报及24年一季报，营收、净利均符合预期。1）23年营收215.3亿元（同 比+16.0%），归母净利润29.5亿元（同比+37.0%），扣非归母净利润27.1亿元（同比 +30.6%），年内处置剥离童装品牌“男生女生”，贡献一次性投资收益约1.5亿元，利润 证 市场数据： 2024年04月30日 券 规模恢复趋近疫情前水平。2）23Q4 营收 59.6 亿元（同比+21.9%），归母净利润 5.0 收盘价（元） 9.11 研 一年内最高/最低（元） 9.55/6.22 亿元（同比+23.3%），在上年感染达峰导致低基数之上，成功实现高业绩弹性。24Q1营 究 市净率 2.2 收61.8亿元（同比+8.7%），归母净利润8.9亿元（同比+10.4%），在年初春装启动较 报 息率（分红/股价） - 晚背景下仍有稳健增长，属板块内较优表现。3）23年拟现金分红26.9亿元，现金分红比 ...