24Q1顺利开局，全年可期

建霖家居（603408） 证券研究报告 2024 年 05 月 06 日 投资评级 行业 轻工制造/家居用品 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 15.96 元 目标价格 元 24Q1 顺利开局，全年可期 公司发布一季报 24Q1 收入 12 亿，同增 43%；归母净利润 1.2 亿，同增 170%；扣非归母净 利润 1.1 亿，同增 325%；毛利率 27%，同增 4pct；净利率 11%，同增 5pct。 23Q1 海外客户处于去库存阶段致营业额衰退，23H2 开始市场恢复，故24Q1 营业额同比增长显著，其中厨卫产品同比增加较多，特别是是五金龙头产 品有显著增长。公司切入龙头产品超过五年之久，从团队建设、技术沉淀 到产品储备已积累充分经验满足客户需求，并于 2022 年扩建五金龙头产品 线。公司龙头产品差异化主要包括两个方面，其一是塑胶与五金结合技术； 其二是电控感应技术的积累。 公司在北美市场的业务已基本覆盖头部品牌客户，继续提升北美品牌客户 渗透率同时，也在持续拓展欧美市场新客户，24Q1 取得新进展：包括当地 知名厨卫品牌、头部零售卖场和批发商，部分客户已在选品送样阶段；净 水产品内销新客户 ...