盈利受降价影响，一季度底部

恩捷股份(002812) /电池 /公司点评 /2024.05.06 盈利受降价影响，一季度底部 证券研究报告 投资评级:中性(维持) 核心观点 基本数据 2024-04-30 ❖ 事件：公司2023年实现营收120.4亿元，同比-4.4%，归母净利25.3亿元， 收盘价(元) 41.61 同比-37%，扣非净利24.6亿元，同比-36%。其中Q4营收29.5亿元，同环比 流通股本(亿股) 8.30 -11%/-16%，归母净利 3.7 亿元，同环比-52%/-50%，扣非净利 4.07 亿元，同 每股净资产(元) 27.54 环比-44%/43%。Q1 实现营收 23.3 亿元，同环比-9%/-21%，归母净利 1.6 亿 总股本(亿股) 9.78 元，同环比-76%/-58%。 最近12月市场表现 ❖ 隔膜价格下行，盈利承压：公司2023年湿法（A+B品）出货62亿平方米， 实现营业收入100.8亿元，同比下降5.22%， 24Q1营收同环比均下降，主要 恩捷股份 沪深300 上证指数 电池 系行业供给过剩，价格竞争激烈。24Q1 毛利率 19%，同环比-27pct/-10pct 净 5% 利率7%，同环 ...