减值短期扰动公司业绩，股权激励加速自研产品落地

证券研究报告：传媒 | 公司点评报告 总市值/流通市值（亿元）50 / 50 资产负债率(%) 15.9% 第一大股东 陈芳 增持|维持 资料来源：聚源，中邮证券研究所 总股本/流通股本（亿股）2.45 / 2.45 减值短期扰动公司业绩，股权激励加速自研产品落地 存量流水下滑叠加长投减值，23 年业绩短暂承压。受存量游戏 充值收入下滑影响，23 年营收略有下降，其中客户端、移动端营收 分别为 4.40 亿元（yoy-15.21%）、2.05 亿元(yoy-18.31%)。同时，游 戏运维成本增加，23 年毛利率有所承压，同比下滑 3.13pct。费用 方面，23 年销售费用同比增加 11.71%，销售费用率同比提升 4.74pct，主要系游戏推广费增加所致；得益于人力成本减少，23 年 管理费用、研发费用分别同比减少 3.17%、20.42%，管理费用率、 研发费用率分别变动+1.91pct、-1.70pct。此外，23 年公司对外股权 投资计提减值准备 6031.80 万元，同比增加 3096.74 万元，理财产 品到期减少，投资收益同比减少 2671 万元，进一步导致业绩承压。 24Q1 资产减值影响退 ...