宏观月报：政策难收紧，市场暂趋暖

政策难收紧，市场暂趋暖 策略摘要 研究院 研究员 徐闻宇 xuwenyu@htfc.com 从业资格号：F0299877 投资咨询号：Z0011454 高聪 021-60828524 ■ 市场分析 gaocong@htfc.com 从业资格号：F3063338 投资咨询号：Z0016648 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289 号 期货研究报告|宏观月报 2024-05-05 4 月的宏观市场延续着市场的不确定性——中东地缘的不确定性，美联储"不降息"的不 确定性，以及最重要的是中美关系的不确定性。从耶伦到布林肯的访华，从保持沟通到 五点共识，实质性的改善有限但形式上的缓和仍是应有之义。 展望 5 月，周期仍未进入到有效的扩张阶段，但阶段性预期将呈现修复状态。5 月初美 联储表达出了对通胀下行的缺乏信心，以及 4 月底中国政治局在共识之下阶段性扩张总 需求，都显示出 5 月的宏观市场并不"冷"。 核心观点 宏观周期：经济数据阶段性分化。一方面，4 月份美国景气指数出现了单月的回落，增 加了市场对于美联储增加"降息"行动的预期。另一方面，4 月份非美地区景气度出现了 单月的回升，两相结合，我们认为至 ...