2024年一季报点评：存款成本环比改善，房地产不良率下行

银行业 买入（维持） 存款成本环比改善，房地产不良率下行 公 司 点 评 招商银行（600036）2024 年一季报点评 2024 年 5 月 7 日 投资要点： 公 司 研 究 主要数据 2024 年 5 月 6 日 ◼ 净利息收入同比下滑，其他非息收入表现亮眼。拆分营收结构，受净息差 的拖累，净利息收入同比下降 6.15%。非息收入中，受部分产品降费叠加 客户投资意愿偏弱影响，手续费及佣金收入同比下降 19.44%，其中财富管 理业务同比下降 32.59%，银保渠道降费导致代理保险收入腰斩；而由于债 券和基金投资的收益增加，其他净收入同比增长 40.06%，表现亮眼。 收盘价(元) 34.88 总市值（亿元） 8,699.56 总股本(百万股) 25,219.85 流通股本(百万股) 20,628.94 ROE（TTM） 15.06% ◼ 贷款收益率降幅显著收窄，存款成本环比下降。2024 年 1-3 月，招商银行 净利差 1.90%，净息差 2.02%，同比分别下降 28 个基点和 27 个基点，环 比分别下降 3 个基点和 2 个基点。资产端，贷款收益率为 4.07%，环比仅 下滑 1bp，降幅显著收 ...