美国4月非农点评：劳动力市场超预期放缓

证券研究报告 [Table_Author] 沈夏宜 分析师 杨见一 研究助理 Email:shenxiayi@lczq.com Email:yangjianyi@lczq.com 美国 4 月非农新增 17.5 万人，失业率 3.9%，劳动力市场超预期放缓。4 月彭博一致预期新增就业为 24 万，失业率预期为 3.8%，非农就业与失业 率超预期疲软。家庭调查（CPS）结果显示，4 月劳动参与率持平上月的 62.7%，劳动力人数上升 8.7 万人。4 月就业数据公布同时，劳工部上修 3 月非农至 31.5 万（初值 30.3 万），下修 2 月非农至 23.6 万（初值 27.5 万）。4 月美国就业数据为接连受挫的市场带来转机。数据公布后，美股走 强，美元、美债利率回落，市场风险偏好回升。 美国 4 月就业数据带来转机，市场对美联储的降息信心趋稳。非农与失业 率超预期疲软，稳定了市场对于美联储年内降息的信心。非农数据公布后 市场小幅加强了 9 月首次降息预期，9 月首降概率由 61%上升至 70%。 尽管 4 月失业率暂未明显走高，但其他指标均指向就业市场正在放缓。我 们认为本次数据是 2024 年以来美国劳 ...