公司季报点评：23年扣非净利润同比+103.56%，24Q1扣非净利润同比+121.90%

000589 CH Guizhou Tyre Rating: OUTPERFORM Target Price: Rmb8.52 国内国外"双基地"布局。国内扎佐基地：以老厂整体搬迁为契机，摆脱过去 因空间受限制约发展、效率低下的不利影响，工艺布局和装备自动化、智能 化水平发生了质的变化，在扩大企业规模、提升经营质量以及延伸产业链等 方面进入了良性发展的"快车道"。截至 2023 年末，一期、二期项目除 5 万条 农业子午胎仍在进行设备调试和产品测试外均已达产。越南前江基地：一期、 二期项目的顺利实施，标志着公司国内国外"双基地"布局已实现，面向海外 市场的产能布局更加均衡，抗风险能力明显提升，市场和盈利空间得到有效 拓展，进一步提高了公司全球竞争力和影响力。 风险提示。贸易摩擦；国际贸易和技术壁垒升级；原材料价格大幅波动。 产能：600 万条轮胎建设期 12 个月，2024 年 3 月公告，假设 2024 年 6 月开工，预计 2025 年 6 月建成。 价格：根据 23 年轮胎价格，假设 24-26 年轮胎价格为 1111 元/条。 产量：根据全球轮胎市场持续增长，我们判断产量逐步提升，假设 24-26 年 ...