2024年4月外汇储备、黄金储备数据解读

我们判断，4 月外储规模降幅较大，为 2023 年 9 月以来最高水平，主要是 两个因素叠加共振：一是 4 月美元指数上涨 1.8%，这会导致我国外储中的非美 元资产以美元计价相应缩水。我们估计，4 月这一影响大约会下拉我国外汇储备 规模 230 亿美元。这意味着当月外储 448 亿美元的环比降幅中，超过一半因美元 升值所致。二是受美联储推迟降息预期升温带动，4 月美债收益率大幅上行，美 债价格跌幅较大，与此同时，美、欧股市均出现一定幅度下跌。这也会对我国外 汇资产估值带来负面影响。以上两个因素叠加，推动 4 月外储规模较大幅度下行。 2024 年 4 月外汇储备、黄金储备数据解读 按不同标准测算，当前我国 3 万亿美元左右的外储规模整体上处于适度充裕 状态。我们判断，后期伴随美联储降息过程启动，美元指数进一步上涨空间有限， 这意味着汇率折算因素带来负面估值效应可控。在全球金融环境转向宽松的前景 下，未来全球资本市场大幅下跌的风险不大，金融资产价格变化因素有望整体上 对我国外储规模形成正面影响。 黄金储备方面，4 月末官方黄金储备连续 18 个月增加，但增幅创 2022 年 11 月以来最低，或与当月国际金价 ...