电价上涨弥补来水偏估影响 成长性支撑长期投资价值

上 市 公 司 公用事业 2024 年04月 28 日 华能水电 (600025) 公 司 研 究 ——电价上涨弥补来水偏估影响 成长性支撑长期投资价值 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持）  公司发布2023年年报及2024年一季报。2023年实现归母净利润76.38亿元，同比增加5.58%（经 重述），基本符合我们的预期。公司拟派发分红 0.18元/股，分红比例约 42.42%。2024年一季度 实现归母净利润10.65亿元，同比增加8.25%（经重述），略超我们此前的预期。 证 市场数据： 2024年04月26日 券  2023年下半年澜沧江流域来水改善，1Q24由于春旱及蓄水任务上网电量再度走低。全年公司上网 收盘价（元） 9.67 研 一年内最高/最低（元） 10.08/6.89 电量1062.35亿度，同比减少4.05%。其中水电上网电量1044.63亿度，同比减少5.21%，主要系 究 市净率 2.5 2023年初蓄水偏低叠加全年来水偏枯。具体而言，澜沧江流域2023年来水整体呈前低后高态势， 报 息率（分红/股价） - 其中上半年来水显著偏枯导致发电 ...