利润端改善初现，积极信号有待持续验证

华致酒行（300755.SZ） 利润回暖，酒业晴雨表传递积极信号。24Q1，公司毛利率/净利率分别为 10.48%/3.30%，同比分别提高 0.21/0.51 pct。24 年春节旺季市场恢复情况 良好，且年后进入淡季反馈较去年更加积极，在五粮液提价减量的措施下， 预计 Q1 名酒销售增长的同时渠道利润得到一定修复，造成毛利率同比小幅 回升。流通环节的利润回升是行业回归良性的重要信号，建议持续关注批价 走势和渠道反馈验证行业β。 证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04 月 26 日 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|--------|--------|--------|--------|------------------------------------------|----------| | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | ...