Q1业绩显著改善，景气与成长双击

一、24Q1 业绩持续改善，归母净利润同比扭亏 ICSG预测2024年全球铜矿开采量将产量稳定增长。制造业活动的改善，特别是绿 电能源转型及新能源汽车制造将支撑长周期内全球精炼使用量的更高增长。需 求的稳步上升将带动全球精炼铜的生产，进一步推动更上游的矿山企业生产。 ICSG预计在2023年10月预测24年精炼铜出现盈余，但由于产能端扰动因素较 多，供给保障不确定因素较大，24年可能仍将延续供小于需的局面。 数据来源：ICSG、广发证券发展研究中心 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% 3.0% 3.5% 4.0% 18500 19000 19500 20000 20500 21000 21500 22000 22500 23000 23500 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E 全球铜矿开采量（kt） 铜矿开采量同比增速 [Table_PageText] 耐普矿机|跟踪研究 出一定的滞后性。2001年至2018年的第一轮周期时间跨度较大，且中途呈现出上行 -短暂停滞-迅速上行-遇挫下行的规律，与金属价格的波动呈现出约为1年期的滞后效 应。 ...