业绩增长强劲，燃料成本持续回落

公司研究 华能国际电力股份(0902.HK)： 业绩增长强劲，燃料成本持续回落 香港 电力 近日公司发布年一季报，Q1 公司实现营收 653.67 亿元， 同比+0.15%；归母净利润 45.96 亿元，同比+104.25%， 2024年04月25日 买入 扣非后归母净利润43.77亿元，同比+117.98%。经营性净 目标价(HKD) 7.80 现金流121.43亿元，同比+97.81%。 收盘价 (25 Apr 24) 5.00 燃料成本下降推动盈利加速提升。Q1 净利润的大幅增长主要受益于燃 上升/下降 55.07% 料成本的下降及发电量的增长。燃煤和风电板块是主要利润贡献板块， 恒生指数 17021.27 利润分别为28.25、24.14亿元，同比分别增长4151.44%、25.41%。 总市值 (HKD亿) 789 我们预计 2024 年随着煤炭行业产能的释放，煤炭供需格局将转为宽 52周最高/最低 (HKD) 5.43/3.22 松，公司燃料成本仍有下降空间，公司盈利水平或将不断提升。 资料来源: Wind，国信证券（香港）研究部整理 上网电量稳步增长。Q1 公司境内电厂完成上网电量为 1130. ...