策略观点：中国政策再度宽松

敬请参阅尾页之免责声明 请到彭博 (搜索代码: RESP CMBR )或 http://www.cmbi.com.hk 下载更多研究报告 中国政策再度宽松 敬请参阅尾页之免责声明 2 敬请参阅尾页之免责声明 3 敬请参阅尾页之免责声明 4 图 1: 行业荐股 2024 年 5 月 8 日 中国经济 房地产销售延续下滑，未来跌幅或逐步收窄。30 大中城市商品房成交套数今年一季度同比 下跌 42.2%，4 月同比降幅仍达到 38.6%，相比 2019 年同期复苏率则从去年的 64.9%降至 今年一季度的 49.5%和 4 月的 43.4%。二手房销量率先改善，11 个代表性城市（包括北京、 深圳、杭州、南京、成都、青岛、苏州、厦门、无锡、东莞和佛山）二手房销量同比降幅 从今年一季度的 23.3%收窄至 4 月的 9.6%，相比 2019 年同期复苏率从 2022 年的 74.1% 升至去年的 96.3%和今年一季度的 105.1%，4 月又降至 86.4%。以往房地产周期中各指标 改善顺序是：二手房销量->新房销量->开发商现金流->开发投资、土地市场。二手房销量 作为先行指标率先改善，预示新房销量降幅可能逐步收 ...