2024年4月PMI数据解读：制造业强生产的支撑和隐忧

[Table_Industry] 证券研究报告/月度报告 2024 年 4 月 30 日 制造业强生产的支撑和隐忧 ——2024 年 4 月 PMI 数据解读 [要点Table_Summary] ◼ 2024 年 4 月，官方制造业 PMI 为 50.4%，和上月相比降了 0.4 个百分点。 为剔除疫情的影响，分析 2015 年-2019 年的季节性变化，这五年 4 月的官方 制造业 PMI 较 3 月平均下降 0.24 个百分点。因此，今年 4 月的官方制造业 PMI 略弱于季节性。 ◼ 展望未来，需要关注原材料涨价抑制制造业企业生产的可能。通常企业在扩 大生产时，会增加采购、扩大进口，带来原材料库存上升。最近的制造业 PM I 生产指数连续 2 个月回升，发生在 2023 年 7 月-9 月，当时就是如此。但今 年 4 月，在制造业 PMI 生产指数回升幅度创 10 余年新高的同时，进口指数 和采购量指数环比下降均超过 2 个百分点，原材料库存指数持平于前值。 ◼ 受原材料涨价的影响，4 月制造业 PMI 出厂价格指数从上月的 47.4%回升到 49.1%。根据 PPI 环比和 PMI 出厂价格指数的相关 ...