规模扩张驱动收入增长，利息支出仍拖累业绩

证券研究报告 公 2024年05月10日 司 报 告 锦江酒店(600754) │ 行 业： 社会服务/酒店餐饮 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 29.55元 规模扩张驱动收入增长，利息支出仍拖累业绩 季 目标价格： 34.49元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2024年第一季度报告。24Q1公司实现收入32.1亿元/ YoY +6.8%， 总股本/流通股本(百万股) 1,070.04/1,070.04 归母净利润为1.9亿元/YoY+34.6%；扣非归母净利润为0.6亿元/ YoY -31.2%。 流通A股市值(百万元) 27,010.00 ➢ 直营酒店收入端存压，处置物业增厚业绩 每股净资产(元) 15.78 拆分收入端，24Q1 公司全服务酒店/有限服务境内/有限服务境外/餐饮收入分 资产负债率(%) 65.05 别为0.4/22.6/8.8/0.6亿元，同比分别+112.8%/+7.0%/+6.1%/+6.4%。结合经 营数据，预计酒店收入增长由加盟酒店规模扩张驱动；直营酒店收入端仍存压 一年内最高/最低(元) 51.48/22.42 力。利润侧，归母净利润与扣非间存在明显差异的 ...