2023年报及2024年一季报点评：支架业务延续高增，全球各区域多点开花

证 券 研 究 报 告 支架业务延续高增，全球各区域多点开花 目标价：20.06 元 公司发布 2023 年报及 2024 年一季报。2023 年公司实现营收 19.36 亿元，同比 +34.30%；归母净利润 1.69 亿元，同比+54.56%；综合毛利率 22.58%，同比0.13pct；归母净利率 8.73%，同比+1.14pct。2024Q1 公司实现营收 3.48 亿元， 同比-3.97%，环比-46.73%；归母净利润 0.11 亿元，同比-78.33%，环比-54.56%； 综合毛利率 22.11%，同比-5.27pct，环比+7.35pct；归母净利率 3.15%，同比10.82pct，环比-0.54pct。 支架业务营收高增，全球化发展多点开花。2023 年，公司支架业务实现营收 16.74 亿元，同比增长 36%；其中分布式支架实现营收 8.81 亿元，同比增长 4.79%，占支架业务营收比例为 53%。2023 年，公司支架业务毛利率 19.33%， 同比+1.41pct，盈利能力整体稳定。（1）国内：2023 年组件价格快速回落，国 内集中式地面电站投资需求大幅增长，分布式电站的成本持 ...