多晶硅价格下跌，周期底部估值具吸引力

交银国际研究 公司更新 新能源 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年5月10日 港元9.20 港元12.04↓ +30.9% 新特能源 (1799 HK) 多晶硅价格下跌，周期底部估值具吸引力  成本大幅下降推动1季度多晶硅板块扭亏：公司1季度实现营收/归母净利 个股评级 56.0/3.59亿元（人民币，下同），环比下降26%/扭亏，毛利率/归母净利 率23.4%/6.4%，环比提升8.8/16.2个百分点。随着三大基地逐渐满产，1 买入 季度公司多晶硅产/销量环比增长22%/1%至7.8/6.2万吨，并推动单吨生产 成本环比由5.34万元大幅下降至4.85万元（全成本5.05万元），4月进 一步降至4.6万元，单吨含税售价则环比由6.4万元下跌至6.1万元，多晶 1年股价表现 硅板块环比由剔除减值影响后小幅亏损转为盈利1.9亿元。电站等其他板 1799 HK 恒生指数 块盈利1.7亿元。 10% 0%  多晶硅价格下跌，但我们预计已基本见底：由于供给持续增长导致供过于 -10% -20% 求加剧，3月底以来多晶硅价格下跌，根据Infolink，致密料/颗粒硅单吨价 -30% 格由6.8/6.1万元跌至目 ...