4月物价数据解读：重视通胀重启

联系人 陈莹 chenying04@ctsec.com 核心观点 ❖ CPI 同比涨幅扩大，环比由负转正。4 月 CPI 和核心 CPI 同比实现连续 3 个月正增长，1-4 月 CPI 同比增速取得 0.1%。CPI 边际改善力度较强，4 月 CPI 和核心 CPI 环比增速均位于 2015 年以来历年同期高位。非食品价格环比 增速超季节性，创下 2015 年以来同期新高。一方面，清明小长假出行热度高 涨，带动宾馆住宿和旅游价格均由降转涨。另一方面，金价和油价对 CPI 上 涨提供较大支撑。受近期地缘政治冲突影响，国际金价大幅上涨，国际油价也 有所上涨并维持相对高位。据国家统计局，4 月国内金饰品和汽油价格分别上 涨 8.7%和 3.0%，合计贡献 CPI 环比上涨约 0.2 个百分点。 ❖ CPI 环比由负转正。4 月 CPI 环比转正至 0.1%，核心 CPI 环比同步转正至 0.2%。分品类来看，食品价格环比下降 1%，拖累 CPI 环比约 0.2 个百分点。 其中，由于市场供应充足，鲜菜、鸡蛋和鲜果等食品价格均有下行。非食品价 格环比增速转正至 0.3%，带动 CPI 环比上涨约 0.3 个百分点。 ...