食品饮料2023、24Q1财报总结：行业韧性存，政策预期起，顺周期为先

食品饮料 /行业投资策略报告 / 2024.05.11 食品饮料 2023&24Q1 财报总结 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 行业韧性存，政策预期起，顺周期为先 最近12月市场表现 核心观点 ❖ 板块整体呈渐进式复苏态势，报表韧性较强，龙头红利特征持续加强。 食品饮料 沪深300 3% 2023年食品饮料行业营收同比增长6.42%；实现归母净利润同比增长16.85%。 -1% 其中白酒、软饮料实现更好收入增长，肉制品下滑较明显；利润端调味品、乳 -6% 品、白酒、啤酒均有良好利润改善。24Q1食饮板块营收同比+6.69%，归母净 -11% 利润同比+16.45%。白酒动销回暖程度超预期，软饮料收入增速领先，各板块 -16% 盈利能力得到不同程度改善。从2023年和24Q1来看，收入环比增速，高基 -21% 数下韧性凸显；利润方面随着成本的改善，弹性逐步释放。此外，2023 年食 品饮料板块现金分红率的平均数为47.8%，较22年提升11.4pcts，提升趋势明 显，龙头公司ROE和现金流优质，股息率逐步提升至3%+，红利价值凸显， 分析师 吴文德 且未来增速预期有双位数左右，配置价值持续提升。 SAC ...