常规业务恢复在即，AI多场景应用落地

证券研究报告·公司研究简报·医药商业 买入（维持） [关键词： Table_Tag#大比例分红 ] [Table_Summary] 投资要点 ◼ 商业业务受政策影响，工业业务保持增长：分业务看，1）集约化业务/ 区域检验中心业务收入 26.3 亿元（-1.2%），集约化/区检中心客户数为 409 家；2）2023 年工业板块实现收入 5.61 亿元（+15.7%）；3）ICL 业 务收入 2.96 亿元（-78.14%），ICL 业务在疫后明显收缩；剔除 ICL 业务 后，公司 2023 年常规业务收入为 88.45 亿元，同比下滑 3.2%。 ◼ 盈利预测与投资评级：考虑到政策影响，我们将 2024-2025 年归母净利 润 6.3/7.9 亿元的预期下调为 3.6/4.4 亿元，预计 2026 年的归母净利润为 5.3 亿元，2024-2026 年 P/E 估值分别为 30/25/21X；基于公司商业板块 集约化模式扩容，深度绑定国药，工业板块各管线加速放量，AI 业务开 始落地，首次覆盖，给予"买入"评级。 股价走势 | --- | --- | |--------------------------|- ...