4月通胀数据点评：CPI同比略升，政策仍待乘势而上

证券研究报告 | 宏观经济研究*动态点评 2024 年 05 月 11 日 CPI 同比略升，政策仍待乘势而上——4 月通胀数据点评 数据：4 月份 CPI 同比 0.3%，前值 0.1%；环比 0.1%，前值-1.0%；核心 CPI 同比 0.7%，前值 0.6%。PPI 同比-2.5%，前值-2.8%；环比-0.2%，前 值-0.1%。 向前看，我国 PPI 回升的动力或更多来自国际通胀输入，但这种支撑恐难 以起到决定性作用。主要仍需关注当前地产与基建等传统行业需求较快收 缩的趋势能否快速扭转。我们认为若地产成交量、价若无法较快回稳，可 能一定程度影响居民消费、政府收支扩张、上下游行业扩产等，对于内需 回升、价格"再通胀"或都可能形成掣肘。当前多个城市迈进全面放松限 购阶段，但或许还需辅以降低贷款利率、政府出资"收储"存量房等宏 观政策，有助于更好释放居民对刚需、改善性住房的需求。从这个角度 看，短期内 PPI 同比可能仍在负增区间徘徊，对于工业企业利润与主动 补库动作都有一定影响。 作者 邮箱：jiangfei@cgws.com 邮箱：tongyaowei@cgws.com 1、《如何看待杭州、西安相继 ...