2024年一季报点评：费用压缩弥补毛利下滑，营业利润率环比转正

证券研究报告 2024 年 05 月 12 日 公 司 报 告│ 公 司 季 报 点 评 极米科技(688696) 2024 年一季报点评： 费用压缩弥补毛利下滑，营业利润率环比转正 事件： 极米科技披露 2024 年一季报：24Q1 公司实现营收 8.25 亿，同比-6.59%， 归母净利润 0.14 亿，同比-72.57%，扣非净利润 0.08 亿，同比-80.52%。 ➢ 行业景气仍有承压，外销表现优于内销 洛图数据显示 24Q1 中国智能投影销量同比+8.7%至 144.3 万台，销额同比 -5.1%至 23.6 亿元，内销景气仍承压；考虑到海外智能投影渗透率仍较低， 预计海外市场景气较好。在此背景下，公司上年同期承接一部分推迟确认 的收入，基数较高，预计实际终端增速转正，考虑到公司海外渠道持续拓 展，预计 24Q1 外销增速快于内销。随着 Play5 与 RS 10 Ultra 两款产品逐 步兑现销售，公司营收或回归稳健增长通道，互联网业务也有望贡献增量。 ➢ 毛利率下滑&费用压缩，营业利润环比转正 公司 Q1 毛利率同比-6.8pct 至 28.1%，预计主要由于毛利率偏低产品占比 仍较高；公司 ...