产业链纵深布局持续推进，海内外市场两翼齐飞

事件：公司披露 2023 年度以及 2024 一季度业绩 公司报告 | 年报点评报告 2023 全年公司实现营收 21.04 亿元，同比+44.69%；归母净利润 1.86 亿元，同比 +1.21%；扣非归母净利润 1.59 亿元，同比-5.65%。2024Q1 期内公司实现营收 5.78 亿元，同比+3.21%；归母净利润 0.6 亿元，同比+10.36%；扣非归母净利润 0.5 亿元， 同比+5.39%。我们认为，受益于国内外航空装备及燃气轮机市场高景气度，公司业 绩持续增长，公司展现出稳健的发展态势，前景向好。 资产负债端，23 全年公司应收票据及账款 9.69 亿元，同比+38%；24Q1 期末应收 票据及账款 12.09 亿元，同比+24%。我们认为，指标大幅增长，一定程度反映期内 下游需求旺盛，公司主营业务持续发展。利润端，23 全年实现销售毛利率 27.18%， 同比-4.91pct；销售净利率 8.76%，同比-3.85pct；24Q1 实现销售毛利率 26.25%， 同比-3.28pct；销售净利率 9.66%，同比+0.63pct。我们认为，公司利润增速短期放 缓，主要原因系下游客户去库存 ...