小游戏增长强劲，静待新游业绩释放

证券研究报告 公 2024年05月13日 司 报 告 三七互娱(002555) │ 行 业： 传媒/游戏Ⅱ 公 投资评级： 买入（维持） 司 当前价格： 16.61元 季 小游戏增长强劲，静待新游业绩释放 目标价格： 22.00元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2024年一季报：实现营业收入47.5亿元，同比增长26.17%；归 总股本/流通股本(百万股) 2,217.86/1,607.35 母净利润6.16亿元，同比下降20.45%。 流通A股市值(百万元) 26,698.06 ➢ 业绩短期承压，主要系销售费用前置 每股净资产(元) 5.97 收入侧，公司自23Q4起上线多款新游，其中三款小游戏产品均位列微信小 资产负债率(%) 35.42 游戏畅销榜前列，推动 24Q1 营收实现较高增速，同比增长 26.17%。利润 一年内最高/最低(元) 37.97/15.46 侧，随着新游集中上线，公司同步加大买量投放力度，导致23Q4、24Q1销 售费用率分别达到 60.6%/60.9%，同比增长 6.7/9.9pct，进而短期拖累利 股价相对走势 润率。24Q2后，随着公司新游逐步进入买量回收期，利润有望 ...