首次覆盖报告：升级驱动战略聚焦，稳增长股东回报优先

股 双票研究 海外公司 （中国香港） 告 国泰君安证券 GUOTAIJUNANSECURITIES 青岛啤酒股份（0168） 升级驱动战略聚焦，稳增长股东回报优先 青岛啤酒首次覆盖报告 姚世佳(分析师) 营猛(分析师) 021-38676442 021-38676912 网 zimeng@gtjas.com yaoshijia@gtjas.com 证书编号S0880513120002 S0880520070001 评级： 增持 当前价格（港元）： 62.30 2024.05.13 交易数据 52周内股价区间（港元） 43.20-76.85 当前股本（百万股） 1,364 当前市值（百万港元） 84,989 本报告导读： 52周内股价走势图 公司股东回报增强，吨价及利润率或再创新高，预计2024-26年利润复合 增速13.48%。目前股价对应2024年PE16X，首次覆盖，给予“增持” 摘要： 投资建议：首次覆盖，给予“增持”评级。啤酒行业结构升级、成本下行 及竞争格局稳定趋势明显。在此背景下，我们预计公司股东回报将逐步增 强，品类延展及大单品持续发力，吨价及利润率或再创新高。我们预计 2024-26年EPS盈 ...