药品行业二季度投资策略：基本面筑底，把握业绩恢复主线

证券研究报告 2024 年5 月 14 日 湘财证券研究所 行业研究 药品行业二季度投资策略 基本面筑底，把握业绩恢复主线 相关研究： 核心要点： 1. 《产业高质量，国际新周期-2024 ❑ 政策助力，创新药开启国际化新周期 年创新药行业年度策略》 2023.12.27 创新药天然具备全球化属性，国际战略将进一步拓宽行业天花板。 近十年国内创新药产业在制度建设、研发人才聚集、资本助力及改善 性需求等多因素推动下，逐步从仿创走向高临床价值创新，研发成果 正在落地兑现。2023 创新药海外注册及海外授权交易获得突破性进 行业评级：增持 展，国产创新药产业开启国际化新周期。 近十二个月行业表现 ❑ 原料药业绩回暖，下游去库存进入尾声 20% 原料药行业受到疫情周期影响，部分品种在下游高库存及需求疲软 15% 10% 双重压力下，产品价格大幅回落至历史低位区间。2023 年第四季度原 5% 料药行业完成大幅资产减值。 2024 年一季度收入及利润已呈现恢复增 0% -5% 长态势，结束三年下滑态势，同时一季度毛利率环比及同比均呈现上 -10% -15% 升，随着下游去库存周期调整完成，行业有望步入回升态势。 -20 ...