颗粒硅成本优势或将助力穿越周期

公司研究 协鑫科技(3800.HK)： 颗粒硅成本优势或将助力穿越周期 香港 新能源 多晶硅及硅片价格走低拖累业绩增长。公司近期公布24年一季度业绩，Q1 公司实现营收54.7亿元，归母净利润0.33亿元，同比分别下降51.1%、 2024年5月14日 买入 99.2%。营收与归母净利润下滑主要由于（1）24年一季度多晶硅料市场均 目标价 (HKD) 1.80 价大致在6-7万元/吨，较上年同期15-23万元/吨的价格大幅下滑约60%- 70%；（2）公司呼和浩特项目的新增产能正处于爬坡期，预计24年下半 收盘价 (13 May 24) 1.43 年全面达产后，整体颗粒硅平均成本仍有进一步降低的空间；（3）2024年 上升/下降 25.87% 第一季度的研发费用支出超过4亿元；（4）硅片端业务出现亏损。 恒生指数 19115.06 总市值 (HKD亿) 386 颗粒硅市场占有率不断提升。2024年一季度，公司颗粒硅产量6.55万吨， 52周最高/最低 (HKD) 1.86/0.89 出货量6.52万吨（含内部销售0.33万吨），同比/环比分别增长120.6%/ 资料来源: Wind，国信证券（香港）研究部整理 ...