下游市场复苏，销量稳中有增

资产负债表方面，截至 2024Q1 末公司资产负债率 24.7%，较 2022 年末 33.3% 的水平有明显下降。应收账款和应收票据 43.6 亿元，比 2022 年末增加 11.4 亿元，主要是销量增加，延长部分客户账期；存货 45.8 亿元，比 2022 年末 增加 7 亿元。负债方面，截至 2024Q1 末应付账款和应付票据 33.3 亿元，比 2022 年末增加 7 亿元。 重点项目方面，义瑞新材年产 70 万吨绿色新型铝合金材料项目完成 1+4 热 连轧精轧机、1850 冷轧机等机列建设工作，助力公司早日实现铝板带箔产销 量 200 万吨，再生铝 140 万吨的目标。 风险提示：市场竞争激烈或需求低迷导致加工费下滑、销量不及预期风险。 投资建议：维持 "买入"评级。 《明泰铝业（601677.SH）-销量稳中有增，单位盈利逐季反弹》 ——2023-08-31 《明泰铝业（601677.SH）-产品盈利持续反弹，铝材低碳优势逐 渐凸显》 ——2023-04-24 《明泰铝业（601677.SH）-低成本构筑竞争优势，产品加速升级》 ——2023-01-10 参照年初以来板带箔国内外需求情况及加工费， ...