2024年一季报点评：24Q1毛利率持续提升，“超级门店”与“超级IP”合力打开公司成长空间

· 名创优品（9896.HK）2024年一季报点评 24Q1毛利率持续提升，“超级门店”与“超级IP”合力打开公司成长空间 2024年05月15日 ➢ 事件：名创优品披露 2024 年一季度业绩。24Q1，公司实现收入 37.2 亿 推荐 维持评级 元，yoy+26.0%；实现经调整净利润6.2亿元，yoy+27.7%。 ➢ 24Q1毛利率持续提升，经调整净利率同比+0.2pct至16.6%。1）毛利率 当前价格： 49.35港元 方面，24Q1，公司毛利率为 43.4%，同比+4.1pct，环比+0.27pct，毛利率持 续提升主要系①产品组合优化，TOP TOY 品牌毛利率提升及②直营市场收入占 比提升。2）费用率方面，24Q1，公司销售费用率为18.7%，同比+3.8pct，主 要系①业务发展致人员相关开支增加、物流费用和 IP 费用增加、②直营店相关 [Table_Author] 的资产使用权折旧费用增加、③公司品牌升级以及海外市场门店新开张有关的推 广及广告费用增加；公司管理费用率为5.1%，同比-0.1pct，主要系业务发展致 人员相关开支增加。3）净利率方面，24Q1公司实现经调整净利润6.2亿 ...