一季度收入下滑7.5%，存货周转率提升

证券研究报告 | 2024年05月15日 宝胜国际（03813.HK） 买入 一季度收入下滑 7.5%，存货周转率提升 核心观点 公司研究·海外公司财报点评 第一季度收入下滑7.5%，毛利率基本持平。2024年第一季度受线下客流疲 纺织服饰·服装家纺 软影响，收入同比-7.5%至54.0亿元；归母净利润同比-20.9%至1.7亿元。 证券分析师：丁诗洁 证券分析师：刘佳琪 毛利率同比下降0.3个百分点至33.2%，负面因素主要因渠道结构变化，毛 0755-81981391 010-88005446 dingshijie@guosen.com.cnliujiaqi@guosen.com.cn 利率较低的加盟渠道占比提升,但另一方面直营店折扣同比改善低单位数， S0980520040004 S0980523070003 一定程度抵消渠道组合对毛利率的不利因素影响。基于费用管控得当，精简 基础数据 低效门店，雇员成本和租金开支下降，总人数同比下降14%，销售、管理费 投资评级 买入(维持) 用率分别同比持平和+0.2百分点，归母净利率仅下滑0.6百分点。 合理估值 0.77 - 0.88港元 收盘价 0.67港元 ...