4月美国通胀数据解读：核心通胀仍趋回落

核心观点 核心通胀仍趋回落 ——4 月美国通胀数据解读 证券研究报告 分析师 陈兴 SAC 证书编号：S0160523030002 chenxing@ctsec.com 宏观月报 / 2024.05.16 ❖ 能源项走高，二手车带动核心商品价格回落。4 月 CPI 能源项同比增速升 至 2.6%，较上月上行 0.5 个百分点。4 月伊朗和以色列态势紧张，原油价格有 所上行，不过，随着伊以冲突局势缓解，5 月布伦特原油现货均价已回落至 83.1 美元/桶。综合来看，油价已有回落，不过受去年同期油价走低的影响，未来 短期内能源项同比增速或仍有波折。4 月核心商品同比增速录得-1.3%，较上 月下降 0.6 个百分点。新车、二手车价格均有下降，环比增速分别录得-0.2% 和-1.1%。4 月二手车价格领先指标曼海姆价格指数有所回落，且自从 2023 年 9 月以来持续下行，预示未来数月二手车价格压力仍将继续缓解。我们认为， 未来核心商品项通胀压力或将逐步缓解。 ❖ 首次降息或在三季度。4 月通胀数据公布后，市场对美联储目标利率路径预 期整体下移。同时，美股三大指数开盘上涨，十年期美债收益率下跌，而美元 指数有所下行 ...